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中信建投研报称,年初至今,游戏板块核心公司市盈率修复至20-25x,在景气度回暖+AI落地之下,板块估值中枢应有望进一步上行:1、景气度明确向上:一季报亮眼,核心公司超预期;爆品频出;3月国内手游市场同比下滑5%,较此前的下滑20-30%大幅收窄。2、AI产业落地远快于预期:AI降本是表像,增收是核心;中长期看原生AI游戏,多模块技术再发展,OpenAI发布ShapE模型,原生AI游戏有望出现。