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近期铝价突破阶段性收敛格局，向下选择方向，并一度触及万八附近关口，周五重新收在18125位置。过去一周重心向下，我们认为既有海外银行风险事件对传统有色商品的风险偏好拖累，但更本质的还是市场对国内需求迟迟未能显著走强的担忧。
从农历季节性上看，社库上半年拐点或已出，过去一周去库幅度有所加快。下游龙头企业周度开工边际仍在回升，但同比上看，不论是农历还是公历季节性同期，今年当前的下游周度开工仍明显低于2021-2022年。
近期铝价重心向下，核心扰动点仍是国内需求恢复情况。此外，海外银行风险事件对全市场的风险传染程度，以及3-4月煤炭价格继续向下的问题，仍可能形成短期对价格底部空间的拖拽。
原标题：《国泰君安期货：需求迟滞 阶段性向下破局 关注底部支撑》
